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2018年黄金珠宝市场内地比香港更具有品牌化红利,内地收入占比不断提升[图] 小说灯笼

发表于:2019-07-08 17:04 来源:本站原创

2018年黄金珠宝市场内地比香港更具有品牌化红利,内地收入占比不断提升[图] 小说灯笼

2018年黄金珠宝市场内地比香港更具有品牌化红利,内地收入占比不断提升[图]黄金珠宝作为典型的可选消费品类,直观上与经济周期具有较强的相关性,经济下行预期触发了市场对明年黄金珠宝行业的担忧。 同时美国经济边际走弱、美元贬值预期、全球不确定性增加导致的金价上涨预期使黄金概念股备受关注。 黄金珠宝同时存在消费品属性和投资品属性,总体以消费属性为主。

钻石、K金、彩宝等非素品类产品以消费性需求为主,其销售表现是判断珠宝消费性需求趋势的重要指标。 黄金类则可以分为消费性需求为主的黄金首饰(相对比较平稳),与投资性需求为主的金币金条(受金价走势影响波动较大)。 以黄金消费吨数的角度看,黄金首饰占比中枢在70%左右,表明消费性需求已成为购买黄金的主要驱动力。

我国珠宝行业中钻石和非钻类占比数据来源:公开资料整理黄金消费分为首饰类和金币金条数据来源:公开资料整理相关报告:智研咨询发布的《》2017年以来金价基本企稳,棚改货比化释放财富效应,珠宝行业有所复苏;同时品类结构发生变化,体现为K金、钻石镶嵌等非素品类渗透率提升,传统克重向3D黄金、一口价品类转型,黄金珠宝的消费品属性进一步加强。 2017年香港珠宝市场规模为580亿港币,约为中国内地市场的十分之一。

与中国内地珠宝市场相比,香港珠宝市场呈现成熟度高、品牌化程度高等特点。 头部品牌周大福、周生生、六福市占率分别为%、%、%,CR3达%,远高于内地市场16%的CR3。 不同于内地正处于龙头公司加速扩张,集中度提升的成长阶段,香港珠宝市场渗透率趋于饱和,品牌竞争格局稳固,头部公司展店缓慢,进入存量门店博弈阶段。

中国香港珠宝品牌市场份额(2017)数据来源:公开资料整理中国内地珠宝品牌市场份额(2017)数据来源:公开资料整理香港地区珠宝市场规模数据来源:公开资料整理内地珠宝市场比香港更具有品牌化红利,从品牌公司角度来看表现为港资品牌加速内地市场门店扩张,内地收入占比不断提升。 2013年至2018年,周大福内地收入占比从%增长至%;六福收入占比从%提升至%,而港澳地区主要依靠同店内生性增长。 港澳地区同店增速主要呈现两个特征:1)从趋势来看,15-16年同店出现明显下滑,周大福与六福3Q16同店增速低点甚至下滑30%以上,17年以后进入回暖期;2)从波动程度来看,珠宝镶嵌的波动性低于黄金(与内地一致),但港澳市场整体波动率高于内地珠宝市场,这首先在于访港客流本身与经济同周期,本港需求与游客需求共振;其次内地市场较香港市场更多元化,更具有分散风险的能力。

周大福内地和港澳地区收入占比数据来源:公开资料整理六福内地和港澳地区收入占比数据来源:公开资料整理周大福港澳地区同店增长波动大于内地数据来源:公开资料整理六福港澳地区同店增长波动大于内地数据来源:公开资料整理考虑到2019年上半年仍处于经济放缓阶段,叠加居民负债率提升、棚改货币化退潮、就业率压力等风险因素,下降的幅度更多取决于2019年的经济表现,如果判断和过去4次黄金珠宝消费低点所面临的极端宏观环境类似,则对珠宝整体消费需要谨慎。

本文采编:CY321。


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